2020. 7. 30.

관 계 부 처  합 동

󰊱 (개념) 기업형 벤처캐피탈(Corporate Venture Capital)의 법적 정의는 없으나, 일반적으로 회사 법인이 대주주인 벤처캐피탈^*을 의미

* 중소기업창업투자회사(중기부 소관), 신기술사업금융회사(금융위 소관) 등

ㅇ 우리나라에서는 보통 대기업집단^*이 대주주인 벤처캐피탈을 지칭하며, CVC는 펀드를 조성하여 벤처기업 등에 투자

* 공시대상기업집단(자산총액 5조원 이상) + 상호출자제한기업집단(10조원 이상)

<참고> CVC 개념도

󰊲 (규제) 금융·산업간 상호소유·지배를 금지하는 금산분리 원칙에 따라, 일반지주회사는 금융회사인 CVC 보유 금지^*

* 다만, 일반지주회사 체제 밖 기업집단 내에서는 CVC 설립 가능

ㅇ 타인자본을 통한 지배력 확대, 금융기관의 私금고화, 금융·산업간 시스템 리스크의 전이 등을 방지하기 위한 목적

ㅇ 이에 따라, 기업집단 내 일반지주회사가 있는 경우, ^➀체제 밖 계열사 또는 ^➁해외법인^* 형태로 CVC 운영중

* 일반지주회사의 금융회사 보유 금지 규정은 국내법인에만 적용되어, 일반지주회사도 해외 CVC는 보유 가능 

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󰊳 (현황) 대기업집단 64개 중 15개 집단이 17개 CVC 보유

<참고> 대기업집단의 국내 CVC 보유 현황

ㅇ 기업집단 내 일반지주회사가 있는 28개 집단 중 4개(롯데, CJ, 코오롱, IMM인베스트먼트) 집단은 지주체제 밖 계열사로 4개의 국내 CVC 보유

-  일부 집단(SK, LG 등)은 해외법인 형태로 CVC 보유

ㅇ 기업집단 내 일반지주회사가 없는 집단(삼성, 카카오 등)은
9개 집단에서 11개의 국내 CVC 보유

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※ 64개 대기업집단 기준

* (창투사) 중소기업창업투자회사, (신기사) 신기술사업금융업자

* 신기사는 전업(신기사만 영위 또는 신기사를 주력으로 하며 타 금융업 겸업)만 포함
(타 금융업을 주력으로 영위하면서 신기사를 겸업하는 경우 불포함)

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□ 그간 벤처업계 및 대기업 등은 벤처투자 활성화를 위해 일반지주회사의 CVC 보유 허용을 지속적으로 제기

□ 정부는 금산분리 원칙 등을 고려하여 일반지주회사의 CVC 
보유에 대한 代案으로 벤처지주회사^* 활성화 추진

* 자회사 중 벤처기업 주식 합계액이 전체 자회사 주식 합계액의 50% 이상인 지주회사로, ’01년 도입(공정거래법)하였으나, 이용사례가 미미하여 제도개선 추진

ㅇ ‘18년 ‘벤처지주회사 제도개선 방안’을 마련하고, 공정거래법 개정안이 국회 제출되었으나, 20대 국회 종료로 폐기 → 21대 국회에 공정거래법 개정안 再제출 추진중(6.11~7.21, 입법예고)

□ 다만, 금년들어 코로나19 등으로 벤처투자가 둔화¹⁾하는 가운데, 시중의 풍부한 유동성²⁾을 생산적인 부문으로 유인할 필요성 증대

* 1) 벤처투자액(억원, 연간누적) : (’18.1분기) 6,377→ (’19.1분기) 7,789 → (’20.1분기) 7,463
2) 시중 유동자금(M2)(조원, 한국은행) : (’18.5월) 2,614 → (’19.5월) 2,779 → (’20.5월) 3,055

ㅇ 이에 금산분리 원칙 완화에 따른 부작용은 최소화하되, 벤처활성화 등을 유도하기 위한 CVC 제한적 허용 추진(‘20.하경정 발표)

ㅇ 국회에서도 일반지주회사의 CVC 허용을 위한 다수 법 개정안 의원 발의(공정거래법 개정안 7건, 벤처투자법 개정안 1건)

□ 정부는 적극적인 업계 의견수렴, 관계부처 협의 등을 거쳐 일반지주회사의 CVC 제한적 보유 추진방안 마련

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󰊱 (벤처투자 확대) 대기업의 보다 신속하고 적극적 벤처투자를 촉진^*하여 풍부한 유동성^**을 이용한 벤처투자 확대 촉진

* CVC는 펀드를 조성·투자하므로, 자금조달이 용이하고, 분산투자를 통한 리스크 관리가 가능하여 신속하고 적극적인 투자 가능

** 대기업집단 일반지주회사(37개)의 현금 및 현금성자산 : 약 25조원(’19년말)

󰊲 (벤처생태계의 質적 제고) 대기업의 新산업 진출 등을 위한 전략적 투자를 활성화하여 벤처생태계의 질적 제고 도모

ㅇ 벤처기업의 스케일업(규모 확대), 대기업의 M&A 등 대형 투자 촉진으로 국내 벤처투자의 취약 부분^*인 회수시장 활성화 기대

* ’19년 벤처투자 금액 4.3조원 (vs) 벤처펀드 회수총액 2.3조원

⇒ ‘투자- 성장- 회수’의 벤처투자 선순환 구축에 기여

󰊳 (벤처·대기업 성장) 상호 협력관계에 기반한 동반성장 촉진

ㅇ 벤처기업은 대기업으로부터 성장단계별 기술·경영 노하우, 인적 네트워크 등을 지원받아 건전한 성장 가능

ㅇ 대기업은 벤처기업과의 오픈 이노베이션(open innovation)^*을 통해 혁신적 아이디어를 포착함으로써 새로운 성장기회 모색 

* 대내외적으로 자원·정보·아이디어를 공유하여 새로운 가치를 창출하는 활동

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ㅇ (설립형태) CVC는 기존 벤처캐피탈 형태인 ‘중소기업창업투자회사’ 및 ‘신기술사업금융업자’로 설립^*

* 중소기업창업투자회사(이하 창투사, 중기부 소관, 벤처투자법에서 규정)
신기술사업금융업자(이하 신기사, 금융위 소관, 여신전문금융업법에서 규정)

▪ 등록, 최소자본금 등은 창투사 및 신기사 소관법상 규정 준용

ㅇ (지분구조) CVC의 타인자본 활용을 제한하기 위해 일반지주회사가 지분을 100% 보유한 완전자회사 형태로 설립

▪ CVC 차입 규모도 現 벤처캐피탈 규제 수준^*보다 대폭 축소하여 벤처지주회사 수준인^* 자기자본의 200%로 제한

* 창투사 1,000%(‘20.8.12부터는 2,000%), 신기사 900%

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ㅇ (업무범위) 벤처투자 및 혁신금융 활성화라는 CVC 도입 취지를 고려하여, “투자” 업무만 허용하고, 여타 금융업무 금지

     * 신기사는 융자 업무, 타 금융업 겸업 가능 → 일반지주회사 보유 CVC인 신기사는 금지

ㅇ (자금조달) 타인자본을 이용한 대기업 지배력 확장을 방지하기 위해 CVC가 펀드 조성 시 자금조달 제한 

▪ (자기자금 및 계열회사 자금) 펀드 출자를 허용하되, 총수일가 및 계열회사 중 금융회사^*의 출자 금지

* 일반지주회사 체제 밖 계열회사로 기업집단에 속하는 금융회사

▪ (외부자금) 외부자금 출자는 펀드 조성액의 최대 40%로 제한^*

* 시행령에서 세부비율 규정

ㅇ (투자금지 대상) 공정한 투자를 위해 투자금지 대상 설정

▪ (총수일가 관련 기업) 총수일가 사익편취 방지를 위해 소속 기업집단의 총수 일가 지분 보유 기업에 대한 투자 금지

▪ (계열회사) CVC의 계열회사에 대한 투자 금지

▪ (대기업집단) 대기업집단으로의 경제력 집중 방지를 위해 공시대상기업집단 및 상호출자제한기업집단 소속 회사에 대한 투자 금지

ㅇ (투자의무) 해외 투자는 CVC 총자산의 20%로 제한하고, 설립 형태별 소관법령에 따른 투자의무를 동일하게 적용

▪ (창투사) 등록 후 3년 내에 총자산(자기자본 + 조합 출자금)의 40% 이상을 창업·벤처기업 등에 투자(벤처투자법)

▪ (신기사) 신기술사업자^*로 투자 대상 제한(여신전문금융업법)

* 신기술을 개발하거나 이를 응용하여 사업화하는 중소·중견기업

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ㅇ (보고의무) 일반지주회사가 보유한 CVC는 출자자 현황, 투자내역, 자금대차관계, 특수관계인 거래관계 등을 공정위에 정기적 보고

* 다만, 기존 창투사 및 신기사 관련 소관부처 보고는 그대로 유지

ㅇ (조사·감독) 공정위·중기부·금융위에서 소관사항 조사·감독

▪ (공정위) 일반지주회사가 보유한 CVC에 대해서만 적용되는 설립·행위제한^* 등은 공정위가 조사·감독 및 제재

* 일반지주회사의 완전자회사로 설립, 부채비율 제한, 투자 외 금융업무 금지, 펀드조성 시 타인자본 조달 제한, 총수일가 지분보유 기업 투자금지 등

▪ (소관부처) 소관법에 따른 등록, 최소자본금 요건, 투자의무 등은 소관부처가 조사·감독 및 제재^*

* (창투사) 벤처투자법, 중기부, (신기사) 여신전문금융업법, 금융위

ㅇ (편입 유예기간 확대) CVC가 투자한 중소·벤처기업이 대기업집단 편입요건^* 충족시, 편입 유예기간을 7년에서 10년으로 확대
(벤처지주회사와 동일)

* CVC가 해당 기업의 지분 30% 이상을 소유하고 최다출자자인 경우 또는 해당 기업 경영에 대해 지배적인 영향력을 행사하고 있는 경우

□ 정기국회에서 연내 입법 추진

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< 세부 추진방안 >

< CVC 자금조달 및 투자 구조 >

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